本报记者 石磊 北京报道

　　4月17日，国美电器控股有限公司(HK：493)(下称“国美控股”)在香港发布了2006年度业绩，截至2006年底，国美实现销售收入247亿元人民币，同比增长38%，股东应占净利润8.19亿元人民币，同比增长64%，每股收益0.38元。

　　与2005年相比，这算是一份优异的成绩单。但是对比在深圳中小板上市的苏宁电器3月份披露的年报就会发现——— 苏宁电器 (深交所：002024)2006财年实现主营业务收入249亿，比国美多2亿；同比增长58%，也远高于国美38%的增幅。

　　难道并购了永乐的国美反而输给了苏宁？

　　真实的国美

　　事实上，这是两份可以进行纵向对比，却无法横向比较的年报——— 在销售收入的财务计算上，由于国美并购永乐电器的时间是11月30日，247亿元是原国美电器395家门店去年销售额和原永乐电器192家门店第12个月销售额之和，并非原国美、原永乐去年全年销售额之和。

　　在2006年11月30日之前，永乐电器并不属于国美电器控股有限公司。 “我们明年年报(2007财年)销售额会大涨，因为并购永乐的销售额会全部算进去。”国美电器总裁陈晓解释道。

　　此外，由于国美和苏宁各自装入上市公司的门店占门店总量的比例不同，也决定了无法将二者年报数据进行简单的横向对比。国内通常提到的国美其实是国美电器有限公司(下称“国美电器”)，在港上市的国美电器控股有限公司拥有国美电器有限公司65%的股权。

　　新国美目前共有826家门店，其中国美控股有587家，尚未装入上市公司的还有239家，现在透露的数据是这587家门店的销售数据。陈晓透露：“另外239家门店何时装入，取决于黄光裕与华平基金之间的谈判，也取决于

　　苏宁电器也有类似的问题，截至2006年底，苏宁总门店数量已达520家，但是装入上市公司的门店只有351家。

　　最全面的数据来自第三方统计机构。今年3月底，商务部和中国连锁经营协会联合发布的 《2006中国连锁经营百强企业》榜单数据显示，国美电器以总门店数820家、销售额869.3亿人民币高居榜首；苏宁电器则以520家门店、609.5亿销售额位居百强榜第三。这种差距，在国美并购永乐后越发明显。

　　单店利润率之比

　　国美年报显示，2006年国美控股门店经营面积增长了97%，单位面积销售额大幅下降30%；而苏宁去年连锁店面积达到142.22万平方米，单位面积销售额同比增长5.22%。

　　但是每平方米销售额是用总销售额除以经营面积计算得出的，因为国美控股247亿元的销售额只是原国美12个月销售额和原永乐192家门店第12个月销售额之和，而经营面积是按照并购后原国美永乐所有上市公司经营面积之和，分子和分母没有同比变大，单位面积销售额自然锐减。

　　国美单位面积销售额的下降还来源于其渠道下沉战略。陈晓说：“这是由于二、三级城市的购买力不足造成的。”国美控股2006年新开门店160家，其中一级市场只新开26家，134家都开在二级城市。

　　“北京、上海、广州、深圳等一线城市家电连锁门店已经非常密集，甚至是饱和，而像自贡、常州这样的二级市场，消费水平稍低，但是我们看好这些二级市场的消费能力，因此抢先进入，”陈晓解释说，“并且这些城市的租金较低，开店还是划算的。”

　　手机市场角力

　　2007年，国美还将对门店类型进行重大调整。

　　“3G时代逐步到来，手机产品的销售会迎来新的高峰，目前国内手机零售终端跟5年前的传统家电市场一样，一盘散沙，国美要做手机专业连锁的整合者，就像当年整合家电市场一样整合手机销售终端。”陈晓透露。

　　对此国美内部已经专门成立一个部门，陈钢被任命为首任国美电器通信业务中心总监，负责具体的运营业务，计划在年内开出100家手机专业连锁店。

　　苏宁电器最近在手机市场动作也明显加速，本月，苏宁分别与摩托罗拉和诺基亚签署战略合作协议，试图通过密切厂商关系，在未来的手机市场中拔得头筹。

　　无论是黄光裕还是陈晓今年都不再提到“鹏润电器”这个子品牌。但是“鹏润”二字并未从国美的字典中删去——— 国美位于北京的总部就叫做 “鹏润大厦”，国美电器明确的2007年四种门店形态，为一级市场旗舰店——— 招牌名为“鹏润国美店”，标准店、超市店和手机专业店。相信作为旗舰店的“鹏润国美店”还会部分继承“鹏润电器”品牌的遗志，将高端家电的尝试进行到底。

　　有意思的是，国美苏宁2006年纳税额度上存在巨大差距。2006年度苏宁上市公司351家门店缴纳企业所得税为3.66亿人民币，而国美电器的587家门店缴纳企业所得税仅为1.25亿。

　　“国美是外资企业，我们苏宁才是真正的民族企业。”苏宁电器的一位财务人员说。年报显示，国美控股的注册地为