作者：梁振鹏

　　面对日益突出的零供(零售商与供应商)之间的矛盾，昨日下午，国美电器控股有限公司(0493.HK，下称“国美”)对外宣布，将集资65.5亿港元，重点用来改善与供应商之间的关系，尤其是改善与供应商的结算条款，缩短应付账周期，优化流动资本及营运模式。

　　通过两种方式集资

　　此次募集资金工作，将通过“配售新股份”和“发行可换股债券”两种方式来完成。

　　首先，国美以每股13.30港元配售1.1亿股股份，集资总额约14.6亿港元。配售股份约占本公司现有已发行股本的3.6%，约占国美扩大后已发行股本的3.5%。配售及认购完成后，国美主要股东黄光裕及其联系人士所占已发行股本的股权总额将由51.2%调整至49.4%。

　　其次，国美建议发行以人民币计值及以美元偿付、2014年到期的零息可换股债券，实发债券本金为46亿元人民币，可额外增发债券的本金为4亿元人民币。初步转股价为19.95港元，假设债券全额转换，将可转换为2.55亿股股份，约占国美今年5月11日已发行股本的8.3%，及经股份配售和全数转换债券扩大后已发行股本的8.1%。发行完毕后，国美将向新加坡

　　通过这两项财务安排，国美集资总额约65.5亿港元(包括股份配售所得款项总额约为14.6亿港元和假设包括增发债券后发行债券所得款项总额约为50.9亿港元)。

　　国美总裁陈晓向《第一财经日报》表示，本次募集资金将进一步强化国美资本结构，用于多项提升经营效率的用途，以提升国美的软硬件设施。

　　重点改善与供应商关系

　　根据上个月国美公布的2006年年报，去年年底时，国美应付账款及应付票据金额为126亿元人民币，比2005年年底的约68亿元人民币明显增加；去年应付账款及应付票据的周转天数约为135天，比2005年的112天也有所增加。这些数据均表明，国美所欠供应商的货款在去年明显增加，结算货款周期也有所延长。这一现状对“零供关系”只会带来负面影响。

　　国美将投入资金加快采销模式的转型，通过与供应商协商执行“最低采购价格政策”；通过买断式的经营自定销售政策，自行组织销售，使厂商合作透明简单，进一步调动厂家的积极性，同时进一步提高公司经营意识；通过与厂家开展单品的包销定制合作，采取商品采购价格一步到位的策略，引进更具

　　国美新闻发言人何阳青就“最低采购价格政策”举例说，国美通过“大量预付现金”采购一款摩托罗拉手机，采购价为1300元，最终零售价能够卖到多少，则是国美的事情，厂家只负责生产供货，不会过问国美在零售终端赚取的差价。“这种合作方式不同于传统的按点提成销售方式，当然，这种合作方式要求国美事先向厂家支付大量现金，只适合部分商品。”

　　国美将严格按照合同开展进、销、存及付款业务，加快商品的周转及资金的流动速度。自觉维护厂商双方应有利益，促进双方良性发展。

　　除了“改善与供应商之间关系”之外，国美此次筹集资金的其余部分，将会购置部分优质店铺及购物环境的系统改造；在上海、北京、广州等大型