△视频：三大交易所就熔断机制征求意见
9月6日晚，证监会新闻发言人以答新华社记者问的形式就当下的股市发表谈话，其中谈到要研究制定实施指数熔断机制。刚过一天，9月7日，沪、深交易所和中金所就指数熔断相关规定公开征求意见。
什么是熔断机制？
到底什么是熔断机制？这其实有点类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤，用熔断这个词本身就说明了它借鉴了物理学的这个原理。熔断机制最早起源于美国，它是一种股票交易保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间。
保留涨跌幅限制前提下引入熔断机制
根据上海证券交易所发布的公告，为防范市场大幅波动风险，进一步完善我国证券市场的交易机制，维护市场秩序，保护投资者权益，推动证券市场的长期稳定健康发展，经中国证监会同意，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。
熔断之后，哪些会暂停交易？
发生熔断的情况下，哪些交易品种会暂停交易？根据公告，指数熔断机制总体安排是：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。
熔断的基准指数是沪指还是沪深300？
熔断交易是相对指数而言，那么是以什么指数为参照标准？根据公告，这个拟定的参照标准既不是人们说得最多的上证指数，也不是深圳成数，更不是创业板指数，而是跨上海和深圳市场的沪深300指数作为指数熔断的基准指数。
为什么不选择上证指数而选择沪深300指数？公告称主要考虑有：一是跨市场指数优于单市场指数。跨市场指数代表性更强，更能全面反映A股市场总体波动情况，而单市场指数主要反映特定市场的运行情况。二是在跨市场指数中首选沪深300指数。目前，A股市场投资者比较熟悉的跨市场指数包括沪深300指数（成份股以大中型市值股票为主）和中证500指数（成份股以中小型市值股票为主）。沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模都大于中证500指数。
△图中红线画圈处就是熔断触发后交易暂停
涨跌幅度为多少就会触发熔断？
有人可能认为，既然个股已经有了涨跌幅限制，何以还要推出熔断机制？实际上，现在的个股10%的涨跌幅限制对于指数而言波动仍然属于比较大。
根据公告，将设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。为什么选择5%和7%作为熔断的触发幅度呢？公告称主要考虑有：5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要；触发7%的情况虽然较少，但属于需要防范的重大异常情况，应当一并考虑。
为什么涨得太多也要熔断？
很多人觉得维稳股市主要是防止过度下跌，但熔断机制却是双向的，也就是说上涨幅度达到一定数值时也会熔断，这又是为什么？
对此，公告称双向熔断更有利于抑制过度交易，控制市场波动。境内市场处于新兴加转轨的阶段，投资者结构以中小散户为主，价格双向波动较大，既出现过恐慌性下跌，也出现过过快上涨，包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此，当市场“暴涨”时，也需要熔断机制稳定市场亢奋情绪，防范投资者对市场上涨的过度反应，使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。
熔断发生后暂停交易的时间有多长？
很多投资者可能想知道，熔断发生之后，会暂停多久，对此公告称要分档确定指数熔断时间。触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14:30及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易），期权合约的收盘价仍按相关规则的规定执行。
有意见可以反馈给三大交易所
除了这些内容之外，公告还对特殊时代的熔断以及指数熔断与停牌的衔接等进行了安排。目前，这一机制还是处于征求意见阶段，如有任何意见或建议可以通过电子邮件的形式于2015年9月21日前反馈至相关交易所。
上海证券交易所：
tradingdata@sse.com.cn
深圳证券交易所：
jygz-hyb@szse.cn
中国金融期货交易所：
qzqhsa@cffex.com.cn
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